FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Commerzbank hat die Einstufung für Rhön-Klinikum

<RHK.ETR> nach dem Ausbleiben eines neuen Ãœbernahmeangebotes von Fresenius

<FRE.ETR> auf 'Reduce' mit einem Kursziel von 15,00 (Kurs: 15,00) Euro belassen.

Der hohe Aktienüberhang nach dem Aus für die Übernahmespekulationen löse einen

deutlichen Kursrückgang aus, schrieb Analyst Volker Braun in einer Studie vom

Montag. Das komme durch Anleger, die auf ein neues Ãœbernahmeangebot gesetzt

hätten, wie die auf Risikoarbitrage spezialisierten Akteure.



Braun führt mehrere Faktoren an, die aus seiner Sicht einen Risikoabschlag

von 20 Prozent auf den errechneten fairen Wert von 18 Euro je Aktie angemessen

erscheinen lassen. Zum einen rechnet das Analyst angesichts der zu schwachen

Bilanz des Wettbewerbers Asklepios nicht mit einem Gebot von dieser Seite. Auch

die Gewinnwarnung von Rhön erscheine nun mehr nicht danach, als ob nur reiner

Tisch gemacht worden sei. Zudem habe sich die strategische Position des

Klinikbetreibers verschlechtert, da die drei großen Wettbewerber nun Aktionäre

seien. Das könnte den Spielraum des Managements mittelfristig einschränken.



Mit der Einstufung 'Reduce' gehen die Analysten der Commerzbank davon aus,

dass die Aktie ein Abwärtspotenzial zwischen 5 und 15 Prozent besitzt. Das

Kursziel bezieht sich auf einen Zeitraum von sechs Monaten./fat/ag



Analysierendes Institut Commerzbank.











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